据启信宝资料，奶茶品牌“蜜雪冰城”母公司于9月13日成立了雪王投资有限责任公司，注册资本5000万元，经营范围包括创业投资（限投资未上市企业）；该公司由蜜雪冰城100%持股，以自有资金从事投资活动等。

图片来源：视觉中国

事实上，近年来创而优则投的案例越来越多，企业在创、投角色之间的转换也愈发灵活。

今年7月，同为网红茶饮的“喜茶”即参与了咖啡品牌“Seesaw”的过亿元A+轮融资；本月，“茶颜悦色”也布局了其隔壁的鲜果茶“果呀呀”；而“元气森林”创始人成立的挑战者资本则表现得更为激进，自2014年成立以来已累计投资了100多家企业。

不过，对于选择进军投资的创业者而言，其目的与纯粹追求财务回报的传统VC有所不同，其投资属性更侧重于服务母公司主业务布局，战投色彩更浓。对于蜜雪冰城此番成立投资公司，中国食品产业分析师朱丹蓬向《每日经济新闻》记者分析称，这是该公司从品牌运营到资本运营的转变，也是业务增长模型变革的必要一步，但成效的关键还在于如何运作、落地、变现，“蜜雪冰城现在要走两步棋破局，一是对外投资，另一步是打高端牌。”

此外，清华大学五道口金融学院副院长、教育部长江学者特聘教授田轩曾向记者表示，与传统VC相比，非金融企业成立的投资机构布局会优先考虑母公司战略目标，且其使用的自有资金具备期限长、资金足且容错更高等特点。

不满足于奶茶甜蜜蜜的“蜜雪冰城”

据启信宝资料，雪王投资有限责任公司（以下简称“雪王投资”）于2021年9月13日成立，注册资本为5000万元，由蜜雪冰城股份有限公司100%持股，经营范围包括创业投资，将以自有资金从事投资活动等。

值得注意的是，早在雪王投资成立之前蜜雪冰城已经对外布局了22家企业，且大多为100%持股，涉及业务包括农业、餐饮服务、国际贸易、供应链、教育咨询、食品互联网销售等多个领域；显然，野心远不止于奶茶的“甜蜜蜜”正在加速扩张业务版图。

朱丹蓬则向记者分析称，当业务模式出现变化或增长面临瓶颈之时，向外投资并购是许多大企业会采取的策略，“蜜雪冰城现在要走两步棋破局，一是对外投资，另一步是打高端牌。”

该公司官网显示， 1997年蜜雪冰城品牌创始人张红超开启创业之路，与喜茶、奈雪等后辈们消费升级的“高冷”不同，蜜雪冰城的发迹路线十分接地气，以郑州为大本营快速辐射中原地区，通过高性价比和略显“土味”的营销一举俘获了二三线城市以及小镇青年的心；其小面积、低成本、20元以内的客单价、“下沉”等特点也被部分市场人士视为最易复制的快消品商业模式之一。据窄门餐眼数据，蜜雪冰城现有门店已接近15000家。

除雪王投资外，在过去一年里该公司还集中成立了9家企业，且注册地多在成都、海南、重庆等地，这也被外界解读为蜜雪冰城在其北方业务扩张面临瓶颈之际，挥师南下之举。

朱丹蓬则表示，抖客网，业务增长疲软是创业者绕不开命题，如此快销品品牌可考虑围绕“五多战略”去破局——多品牌、多品类、多场景、多渠道、多消费人群。

创而优则投，喜茶、茶颜悦色、元气森林等都在

事实上创而优则投已然成为明星公司的新选择，今年7月，与蜜雪冰城同属茶饮赛道的喜茶被爆已投资精品咖啡连锁品牌 Seesaw，这是Seesaw 的 A+ 轮融资，喜茶作为战略投资方入股，而在此之前，喜茶未宣布过任何对外投资动态。

对于此番投资，业内人士认为，喜茶看重的或许是Seesaw积累多年的咖啡供应链优势，投资完成后喜茶将完成茶饮和咖啡的品类跨界，而咖啡与茶饮在一定程度上确实存在消费群体重叠的情况。据媒体报道，喜茶对外投资是需要得到其背后投资方同意的，未来喜茶可能会继续投资其他优质标的，但投资或许只占其1%左右的的精力。

“与VC/PE相比，这些公司的投资目的性更强、整体布局更清晰，也会更专业。”朱丹蓬认为，VC/PE对食品饮料行业研究得可能也很透彻，但更多的是基于公式、模型方面的角度，但人脉和各方面资源可能没有企业那么深入直接。

除了喜茶，另一家茶饮品牌“茶颜悦色”本月也新增对外投资消息，其投资的“果呀呀”是一家湖南本地的茶饮品牌，专注于水果茶，“果呀呀”也是茶颜悦色目前唯一投资的品牌，双方携手打造的联名店预计在开学季亮相，茶颜悦色的内部人士透露称，公司并没有专门的投资部门，对于未来投资也没有相关规划。

与上述二者不同，同属饮品赛道的“元气森林”对外投资更广、也更成体系，早在2014年，元气森林创始人唐彬森即创立了挑战者资本，将投资范围锁定在消费和TMT两个方向，挑战者资本除了投资“元气森林”外，还投资了精品咖啡品牌Mstand、新兴白酒公司“观云白酒”、网红饮料“望山楂”等百余家公司，目前其资产规模超100亿元。

田轩曾表示，CVC是非金融类企业设立的风险投资基金，是一种崭新的创投组织形式。其投资优先考虑企业的战略目标，而非财务回报。与VC的资金来源、基金存续期限不同，CVC通常使用母公司自有资金投资，具备期限长、资金足且对失败容忍度更高的特点，因此可向项目长期创新提供源源不断的“子弹”。

挑战者资本合伙人周华曾分享称投资偏爱挑战巨头的选手，“巨头们往往体系臃肿，创新速度有限，产品做的并不够好，可提升的空间非常大。很多行业讲究先发制人，但消费行业的后发优势更加明显，创业者可以在成功者的肩膀上，找到巨头们在产品、渠道、营销、管理等各个方面的缺点，把它们完善也就成功了。未来每个消费品类的前10名都会有3-4个本土品牌。”

记者|唐如钰  姚亚楠

编辑|段炼 吴永久 杜波

校对|何小桃

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